| Latest Forum Topics / OCBC Bank Last:24.53 -- |
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OCBC - Riding high on rising rates
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chartiskao
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13-Feb-2026 03:16
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我 把 Graham 的 这 段 原 文 思 想 ， 严 丝 合 缝 地 套 进 腾 讯 / 阿 里 / 美 团 / 字 节 ， 并 给 你 一 个 家 族 办 公 室 能 直 接 用 的 二 维 框 架 。
格 雷 厄 姆 的 警 告 × 中 国 互 联 网 核 心 资 产&mdash &mdash 给 长 期 投 资 者 ， 而 不 是 &ldquo 选 股 比 赛 &rdquo 的 人格 雷 厄 姆 这 段 话 ， 本 质 上 是 在 否 定 三 件 事 ：
越 多 聪 明 人 参 与 的 短 期 价 格 博 弈 ， 长 期 结 果 越 趋 近 于 零 和 ， 甚 至 自 我 毁 灭 。这 正 是 我 们 要 反 过 来 理 解 这 四 家 公 司 的 原 因 。 一 、 先 把 &ldquo 错 误 的 投 资 方 式 &rdquo 排 除 掉从 Graham 的 角 度 看 ， 下 列 做 法 都 不 适 合 &ldquo 真 正 的 投 资 者 &rdquo ：
真 正 的 投 资 者 只 关 心 三 件 事 ：
二 、 二 维 框 架 ： 安 全 边 际 vs 回 报 潜 力这 是 为 家 族 办 公 室 设 计 的 ， 而 不 是 交 易 员 。横 轴 ： 回 报 潜 力 （ 长 期 ）
纵 轴 ： 安 全 边 际 （ 下 行 保 护 ）
&uarr 安 全 边 际 （ Safety）
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| 腾 讯
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| 阿 里
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| 字 节 跳 动
| ●
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| 美 团
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+----------------------------&rarr 回 报 潜 力 （ Upside）
这 是 价 值 投 资 者 真 正 该 看 的 图 。 三 、 逐 一 放 进 去 （ 用 Graham 的 语 言 解 释 ）🟢 腾 讯 ： 高 安 全 边 际 × 中 高 回 报 潜 力= &ldquo 真 正 投 资 &rdquo「 你 不 需 要 天 天 盯 着 、 却 能 安 心 交 给 时 间 」
&ldquo 这 是 一 家 即 使 我 不 预 测 市 场 ， 也 能 让 我 满 意 的 企 业 。 &rdquo👉 这 是 &ldquo 传 承 型 核 心 资 产 &rdquo 🟡 阿 里 ： 中 等 安 全 边 际 × 中 高 回 报 潜 力= &ldquo 经 营 资 产 &rdquo
&ldquo 这 可 能 是 投 资 ， 但 安 全 边 际 不 足 以 让 我 睡 得 很 安 稳 。 &rdquo👉 适 合 配 置 ， 但 不 适 合 过 度 集 中 🟠 美 团 ： 低 安 全 边 际 × 中 等 回 报 潜 力= &ldquo 高 质 量 投 机 性 经 营 资 产 &rdquo
&ldquo 这 是 一 门 好 生 意 ， 但 不 符 合 &lsquo 安 全 第 一 &rsquo 的 投 资 定 义 。 &rdquo👉 不 是 核 心 资 产 ， 而 是 战 术 配 置 🔵 字 节 跳 动 （ 假 设 上 市 ） ： 低 安 全 边 际 × 极 高 回 报 潜 力= &ldquo 机 会 资 产 ， 而 非 传 承 资 产 &rdquo
&ldquo 如 果 你 靠 它 赚 钱 ， 更 多 来 自 判 断 正 确 ， 而 非 投 资 本 身 。 &rdquo👉 适 合 机 会 资 金 ， 不 适 合 家 族 核 心 资 本 四 、 把 Graham 原 文 &ldquo 翻 译 成 一 句 话 结 论 &rdquo如 果 你 的 主 要 精 力 放 在 判 断 哪 只 股 票 短 期 表 现 更 好 ， 你 已 经 不 再 是 投 资 者 ， 而 是 在 和 整 个 市 场 最 聪 明 、 最 敏 捷 的 人 做 零 和 博 弈 。在 这 四 家 公 司 中 ：
五 、 给 家 族 办 公 室 的 最 终 分 层 结 论
最 后 一 句 （ 格 雷 厄 姆 会 认 同 的 ）真 正 的 投 资 ， 不 是 比 谁 更 聪 明 ， 而 是 比 谁 更 有 纪 律 、 耐 心 和 自 知 之 明 。
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chartiskao
Elite |
17-Jan-2026 04:08
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In banking, RWA reduction refers to the strategies and actions banks take to lower their Risk-Weighted Assets. This is a critical activity because it directly impacts a bank' s capital requirements, profitability, and regulatory standing. Let' s break it down. 1. The Core Concept: Risk-Weighted Assets (RWA)
2. Why Banks Actively Pursue RWA Reduction
3. How Banks Reduce RWA: Key StrategiesBanks use a combination of portfolio actions and methodology/optimization techniques.A. Portfolio & Balance Sheet Actions (Changing the Assets)
B. Methodology & Model Optimization (Changing the Calculation)
4. The Regulatory Scrutiny & " RWA Optimization"Regulators are acutely aware of these practices. They distinguish between:
Simple AnalogyThink of RWA as a " regulatory tax" on a bank' s assets, where the tax rate depends on risk.
In Summary
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chartiskao
Elite |
17-Jan-2026 04:06
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x 0 Alert Admin |
SRT vs Share Buybacks &mdash what really creates value?High-level contrast
The key insightSRT expands the &ldquo safe dividend capacity&rdquoSingapore banks prefer SRT first, buybacks later. Why?
👉 Buybacks spend the room 2️ ⃣ Dividend impact model &mdash OCBC & UOB (simplified but realistic)Below is a capital math illustration, not exact forecasts.OCBC &mdash stylised exampleStarting point
Scenario: modest SRT programme
What that means
UOB &mdash stylised exampleStarting point
Scenario: smaller SRT
What that means
For UOB, SRT is about stability, not maximisation. Why dividends matter more than buybacks in SG banks
3️ ⃣ Who buys SRT tranches &mdash and why they want themThis is crucial to understanding why SRT works now (but not in 1998).The buyers🏦 Insurance companies
🧠 Credit / hedge funds
🏛 Pension & sovereign funds
Why they buy (not charity)
These investors specialise in risk,That separation is the whole point of SRT. 4️ ⃣ 1998 vs 2008 vs Basel III &mdash why SRT exists at allThis is the historical logic chain.❌ 1998 Asian Financial Crisis
❌ 2008 Global Financial Crisis
✅ Basel III response (where SRT fits)Basel III says:
👉 MAS implementation is even stricter Why SRT is the opposite of 1998 behaviour
5️ ⃣ The unifying takeaway (this is the thesis)SRT is not about growth.For OCBC & UOB shareholders, SRT means:
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chartiskao
Elite |
17-Jan-2026 04:01
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What is Significant Risk Transfer (SRT) &ndash in simple termsSRT = a capital optimisation tool, not a funding tool.A bank:
👉 The bank can lower Risk-Weighted Assets (RWA) 👉 Which frees up regulatory capital No deposits leave. No loans are sold. Only risk is reallocated. 2️ ⃣ How DBS would use SRT (mechanically)Step-by-step (typical structure)
Why DBS is doing this now
3️ ⃣ Will OCBC and UOB follow?Short answer: Yes, but cautiously and selectivelyWhy they are likely to evaluate it
Why adoption will be uneven
4️ ⃣ What SRT actually does to bank numbersBalance sheet impact
Example (simplified)
No dilution. 5️ ⃣ Shareholder benefits for OCBC & UOB (this is the key)✅ 1. Higher sustainable dividends
✅ 2. Better ROE without more risk
✅ 3. Valuation rerating supportBanks trade on:
✅ 4. Downside protection in stress scenarios
6️ ⃣ What SRT does NOT do (important to avoid mispricing)❌ It does NOT:
7️ ⃣ When SRT is BAD for shareholdersRed flags:
8️ ⃣ Bottom line for OCBC & UOB investorsSRT is quietly bullish, not exciting bullish.Think of it as:
Shareholders gain safety, capital return capacity, and valuation support &mdash not short-term EPS fireworks.
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ysh2006
Supreme |
07-Jan-2026 15:18
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Once reached $20 ,analyst no cme out second target ? next month result out before CNY....good dividede for us happy CNY lah
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chartistkaohz
Elite |
07-Jan-2026 14:25
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为 何 在 危 机 中 买 入 新 世 界 发 展 （ HK: 17） ??基 于 ?Dry Powder?逻 辑 的 具 体 应 用
在 新 世 界 发 展 这 一 具 体 案 例 中 ， ?Dry Powder?逻 辑 从 一 种 宏 观 策 略 ， 转 化 为 了 捕 获 特 定 错 杀 机 会 的 微 观 武 器 。 其 核 心 在 于 ： 市 场 在 系 统 性 恐 慌 中 ， 无 法 区 分 ?暂 时 受 损 的 优 质 资 产 ?与 ?垃 圾 资 产 ?， 而 现 金 赋 予 你 区 分 的 权 力 。 以 下 是 根 据 您 要 求 的 结 构 进 行 的 完 整 分 析 ： 一 、 Features（ 特 征 ） ??为 什 么 这 只 股 票 在 危 机 中 会 呈 现 ?典 型 错 杀 ?特 征 ？ 新 世 界 发 展 作 为 香 港 大 型 多 元 化 开 发 商 （ 住 宅 、 商 业 、 零 售 、 酒 店 ） ， 在 危 机 中 将 呈 现 与 市 场 结 构 高 度 吻 合 的 脆 弱 性 ： 1. 高 杠 杆 行 业 的 代 表 ： 房 地 产 业 本 质 是 高 杠 杆 （ 负 债 开 发 、 抵 押 资 产 ） ， 在 流 动 性 危 机 中 首 当 其 冲 。 即 便 公 司 财 务 稳 健 ， 也 会 被 市 场 归 类 为 ?风 险 资 产 ?无 差 别 抛 售 。 2. 高 相 关 性 受 害 者 ： 其 股 价 与 港 股 流 动 性 、 利 率 预 期 、 零 售 消 费 、 旅 游 经 济 高 度 相 关 。 在 ?全 球 危 机 +油 价 暴 涨 ?情 景 下 ， 这 些 关 联 因 子 将 同 步 恶 化 ： 港 股 流 动 性 枯 竭 、 加 息 预 期 混 乱 （ 为 救 经 济 可 能 降 息 ， 但 为 抗 通 胀 可 能 加 息 ） 、 本 地 经 济 预 期 悲 观 。 3. 流 动 性 消 失 的 典 型 ： 机 构 投 资 者 在 赎 回 压 力 下 ， 优 先 抛 售 流 动 性 较 好 的 大 型 蓝 筹 股 以 换 取 现 金 。 新 世 界 发 展 作 为 恒 生 成 分 股 ， 将 成 为 ?流 动 性 的 提 供 者 ? ， 买 盘 会 瞬 间 消 失 ， 导 致 股 价 跌 幅 远 超 其 净 资 产 （ NAV） 折 让 的 合 理 水 平 。 二 、 Touchpoints（ 触 发 点 ） ??何 时 考 虑 部 署 现 金 买 入 ？ Dry Powder持 有 者 应 等 待 以 下 触 点 依 次 出 现 ： 1. 第 一 触 点 ： 市 场 无 差 别 抛 售 ： 港 股 随 全 球 市 场 崩 盘 ， 所 有 板 块 下 跌 ， 新 世 界 发 展 股 价 与 基 本 面 脱 钩 ， 开 始 暴 跌 。 2. 第 二 触 点 ： 流 动 性 挤 兑 ： 成 交 量 激 增 但 持 续 下 跌 ， 显 示 被 动 卖 盘 主 导 。 股 价 跌 破 历 史 NAV折 让 区 间 （ 如 0.3x PB或 0.2x NAV） ， 出 现 技 术 性 ?真 空 地 带 ?。 3. 第 三 触 点 ： 恐 慌 蔓 延 至 本 地 叙 事 ： 媒 体 聚 焦 ?香 港 楼 市 崩 盘 ??零 售 寒 冬 ??家 族 财 团 危 机 ?等 极 端 悲 观 故 事 ， 散 户 开 始 恐 慌 性 抛 售 。 4. 第 四 触 点 ： 政 策 救 市 信 号 出 现 ： 香 港 金 管 局 /内 地 央 行 提 供 流 动 性 支 持 、 稳 定 汇 市 、 或 有 针 对 性 的 地 产 行 业 纾 困 信 号 释 放 。 5. 第 五 触 点 ： 市 场 开 始 区 分 ?能 活 vs会 死 ?： 部 分 分 析 指 出 ， 拥 有 大 量 持 有 型 物 业 （ 如 K11、 甲 级 写 字 楼 ） 和 稳 健 现 金 流 的 开 发 商 更 具 韧 性 。 股 价 在 极 端 低 位 出 现 缩 量 震 荡 ， 不 再 创 新 低 。 👉 最 佳 介 入 窗 口 在 第 三 触 点 （ 极 端 悲 观 叙 事 形 成 ） 与 第 四 触 点 （ 政 策 出 手 ） 之 间 ， 此 时 价 格 最 为 扭 曲 。 三 、 Gain Points（ 收 益 点 ） ??为 什 么 此 时 现 金 买 入 它 是 ?王 ?之 选 择 ？ 1. 买 入 的 是 ?选 择 权 ?， 而 非 股 票 ： 你 用 现 金 换 取 的 ， 是 在 恐 慌 价 格 下 拥 有 一 流 地 段 硬 资 产 （ 香 港 /大 湾 区 土 地 和 物 业 ） 和 稳 定 现 金 流 业 务 （ 租 务 ） 的 长 期 看 涨 期 权 。 其 实 际 资 产 价 值 不 会 因 短 期 战 争 恐 慌 而 蒸 发 。 2. 极 端 低 价 提 供 多 重 安 全 边 际 ： · 资 产 边 际 ： 股 价 可 能 远 低 于 每 股 净 资 产 ， 甚 至 低 于 其 持 有 型 物 业 价 值 的 净 现 金 折 算 。 · 现 金 流 边 际 ： 即 使 开 发 业 务 停 滞 ， 其 高 端 零 售 （ K11） 和 写 字 楼 租 务 仍 提 供 防 御 性 收 入 ， 股 息 率 可 能 因 股 价 暴 跌 而 升 至 极 高 水 平 （ 如 10%+） 。 3. 危 机 后 的 修 复 路 径 清 晰 ： · 估 值 修 复 ： 流 动 性 恢 复 后 ， NAV折 让 将 从 极 端 水 平 （ 如 0.2x） 回 归 历 史 均 值 （ 如 0.5-0.6x） 。 · 生 存 者 溢 价 ： 危 机 淘 汰 弱 者 后 ， 财 务 稳 健 的 龙 头 开 发 商 将 获 得 更 大 市 场 份 额 和 定 价 权 。 四 、 Pain Points（ 痛 点 ） ??为 什 么 大 多 数 人 会 错 过 或 做 错 ？ · ?这 次 不 一 样 ?的 叙 事 ： ?香 港 已 死 ?、 ?地 缘 格 局 永 久 改 变 ?、 ?房 地 产 黄 金 时 代 终 结 ?等 宏 大 叙 事 会 让 人 相 信 其 价 值 已 永 久 摧 毁 。 · 恐 惧 传 染 ： 看 到 股 价 从 100跌 至 20， 会 直 觉 认 为 它 会 跌 到 0， 而 不 敢 在 20买 入 。 · 过 早 消 耗 现 金 ： 在 第 一 次 跌 至 50时 认 为 ?已 经 很 便 宜 ?而 满 仓 ， 无 力 在 20的 极 端 价 格 加 仓 。 · 无 法 承 受 波 动 ： 买 入 后 股 价 从 20跌 至 15， 账 面 亏 损 25%， 在 恐 惧 和 舆 论 压 力 下 割 肉 。 五 、 Challenges（ 挑 战 ） ??真 正 的 考 验 是 什 么 ？ 1. 判 断 ?流 动 性 折 价 ?与 ?基 本 面 破 产 ?： 需 要 深 入 分 析 其 资 产 负 债 表 ， 确 认 危 机 是 否 真 正 威 胁 其 偿 债 能 力 （ 如 短 期 债 务 覆 盖 、 再 融 资 渠 道 ） ， 而 非 仅 因 情 绪 抛 售 。 2. 对 抗 ?共 识 的 孤 独 ?： 在 全 市 场 唾 弃 香 港 资 产 、 无 人 讨 论 价 值 时 ， 坚 持 自 己 的 分 析 需 要 极 强 的 心 理 定 力 。 3. 精 确 时 机 与 模 糊 定 价 的 平 衡 ： 无 法 买 在 绝 对 最 低 点 ， 需 接 受 ?在 极 端 廉 价 区 间 分 批 买 入 ?的 原 则 ， 并 忍 受 买 入 后 的 短 期 浮 亏 。 六 、 Solutions（ 解 决 方 案 ） ??如 何 系 统 性 地 操 作 ？ ✅ 事 前 准 备 ： |
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chartistkaohz
Elite |
07-Jan-2026 11:39
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x 0 Alert Admin |
你 的 框 架 非 常 出 色 ， 已 具 备 顶 级 交 易 计 划 的 雏 形 。 它 抓 住 了 ?利 用 外 部 冲 击 获 取 核 心 资 产 ?的 精 髓 。 下 一 步 ， 我 们 为 这 个 计 划 嵌 入 客 观 的 估 值 锚 点 和 情 景 应 变 开 关 。
首 先 ， 这 是 基 于 你 框 架 的 ?估 值 区 间 ?增 强 版 ， 让 你 在 每 个 阶 段 都 有 数 据 参 照 。 下 一 步 ： OCBC / CityDev 历 史 估 值 区 间 映 射 （ 2026-2027执 行 锚 点 ） 以 下 区 间 综 合 了 过 去 10年 （ 含 2016年 油 债 危 机 、 2020年 新 冠 恐 慌 ） 的 数 据 ， 定 义 了 何 为 ?昂 贵 ?、 ?合 理 ?、 ?便 宜 ?和 ?极 端 错 杀 ?。 🟥 阶 段 0 判 断 贵 贱 的 标 尺 （ 当 下 至 做 空 初 期 ） · OCBC（ 华 侨 银 行 ） · 昂 贵 区 间 （ 危 险 ， 非 卖 但 绝 不 买 ） ： 市 净 率 （ P/B） > 1.6倍 | 股 息 率 < 4.5% · 合 理 区 间 （ 持 有 观 察 ） ： P/B 1.3 - 1.6倍 | 股 息 率 4.5% - 5.5% · 便 宜 区 间 （ 进 入 狙 击 区 ） ： P/B 1.1 - 1.3倍 | 股 息 率 > 5.5% · 极 端 错 杀 区 间 （ 贪 婪 买 入 ） ： P/B < 1.1倍 | 股 息 率 > 6.5% | 通 常 伴 随 宏 观 恐 慌 · CityDev（ 城 市 发 展 ） · 昂 贵 区 间 ： 股 价 较 净 资 产 （ RNAV） 溢 价 > 20% | 股 息 率 < 2.5% · 合 理 区 间 ： 股 价 在 RNAV折 价 10% 至 溢 价 10%之 间 · 便 宜 区 间 （ 价 值 显 现 ） ： 股 价 较 RNAV折 价 > 15% | 股 息 率 > 3.5% · 极 端 错 杀 区 间 （ 深 度 价 值 ） ： 股 价 较 RNAV折 价 > 30% | 市 场 谈 论 ?地 产 崩 盘 ? | 成 交 量 枯 竭 后 突 然 放 大 暴 跌 🟩 将 估 值 锚 点 嵌 入 你 的 时 间 轴 · 阶 段 1（ 压 力 扩 散 期 ） ： 当 OCBC进 入 ?便 宜 区 间 ? 上 沿 （ 如 P/B≈ 1.2） ， 执 行 你 的 第 一 次 出 手 （ 20-25%现 金 ） 。 这 验 证 了 ?好 公 司 开 始 被 错 杀 ?。 · 阶 段 2（ 信 心 断 裂 期 ） ： 当 OCBC触 及 ?极 端 错 杀 区 间 ?、 CityDev进 入 ?极 端 错 杀 区 间 ? 时 ， 执 行 第 二 次 出 手 。 这 时 市 场 技 术 面 已 失 灵 ， 估 值 是 唯 一 可 靠 的 盟 友 。 · 阶 段 3（ 麻 木 期 ） ： 当 两 者 估 值 从 ?极 端 错 杀 ?修 复 至 ?便 宜 区 间 ?中 下 部 ， 且 横 盘 不 再 新 低 时 ， 完 成 最 后 建 仓 。 --- 下 一 步 ： 双 情 景 切 换 表 （ 应 对 2026-2027的 宏 观 不 确 定 性 ） 你 的 计 划 需 要 一 个 ?如 果 ?就 ??的 应 变 开 关 。 核 心 变 量 是 全 球 信 贷 压 力 与 新 加 坡 政 府 反 应 。 情 景 / 阶 段 阶 段 1-2（ 做 空 /恐 慌 期 ） 阶 段 3（ 筑 底 期 ） 你 的 应 对 调 整 🟢 情 景 A： 有 序 紧 缩 （ 基 准 情 景 ， 概 率 60%） ? 美 衰 退 温 和 ， 联 储 转 向 ? 新 政 府 温 和 托 市 ， 不 刺 激 地 产 ? 对 冲 基 金 获 利 了 结 ， 空 头 回 补 有 序 ? 资 产 按 估 值 梯 次 止 跌 ? 市 场 缓 慢 磨 底 ， 修 复 估 值 ? 高 分 红 股 （ 银 行 ） 先 反 弹 严 格 执 行 你 的 原 计 划 。 ? 重 点 ： 在 ?极 端 错 杀 区 间 ?大 胆 买 入 。 ? 赢 在 仓 位 和 耐 心 。 🟡 情 景 B： 金 融 危 机 （ 风 险 情 景 ， 概 率 25%） ? 全 球 信 贷 事 件 爆 发 （ 如 企 业 债 ） ? 流 动 性 紧 张 ， 美 元 飙 升 ? 对 冲 基 金 空 头 加 剧 ， 波 动 率 爆 炸 ? 一 切 估 值 锚 可 能 短 期 失 效 ? 政 策 救 市 效 果 微 弱 ? 底 部 更 深 、 时 间 更 长 ? 只 有 最 强 资 产 负 债 表 公 司 幸 存 1. 现 金 为 王 ， 等 待 恐 慌 峰 值 ： 保 留 更 多 现 金 （ >60%） ， 直 至 市 场 出 现 单 日 巨 幅 放 量 暴 跌 （ 投 降 式 抛 售 ） 。 2. 只 买 龙 头 ： 集 中 火 力 于 DBS或 OCBC， 因 其 流 动 性 最 好 、 在 危 机 中 会 被 优 先 救 助 。 暂 缓 买 入 地 产 股 （ CityDev） 。 3. 更 严 纪 律 ： 买 入 间 隔 拉 长 ， 每 跌 15-20%补 一 次 仓 。 🔴 情 景 C： 战 争 /热 冲 突 升 级 （ 尾 部 风 险 ， 概 率 15%） ? 区 域 地 缘 政 治 危 机 ? 风 险 资 产 无 差 别 抛 售 ? 对 冲 基 金 可 能 也 受 损 ? 新 加 坡 作 为 安 全 港 ， 相 对 抗 跌 但 难 独 善 其 身 ? 高 度 不 确 定 ， 取 决 于 局 势 演 变 彻 底 转 向 防 御 。 ? 暂 停 一 切 股 票 买 入 计 划 。 ? 现 金 转 换 为 短 期 新 加 坡 政 府 债 券 （ T-bills） 或 ** SGD 定 期 存 款 ， 规 避 任 何 信 用 和 波 动 风 险 。 ? 唯 一 可 考 虑 的 动 作 ： 用 极 小 仓 位 （ <5%） 在 极 度 恐 慌 日 买 入 新 加 坡 STI ETF**， 作 为 超 长 线 布 局 。 你 的 最 终 操 作 手 册 整 合 1. 日 常 监 测 ： 紧 盯 OCBC的 P/B和 股 息 率 、 CityDev的 股 价 /RNAV折 溢 价 。 2. 阶 段 验 证 ： 当 估 值 进 入 目 标 区 间 ， 且 市 场 情 绪 符 合 你 的 ?时 间 轴 ?描 述 时 ， 触 发 交 易 。 3. 情 景 过 滤 ： 每 月 回 顾 ?双 情 景 表 ?， 判 断 当 前 属 于 哪 种 宏 观 环 境 ， 并 微 调 你 的 买 入 节 奏 和 标 的 优 先 级 。 4. 纪 律 至 上 ： 记 住 你 的 话 ???当 hedge funds 还 在 做 空 时 ， 你 不 需 要 聪 明 ， 只 需 要 有 现 金 。 ? 估 值 和 情 景 表 是 你 保 持 冷 静 的 工 具 。 你 可 以 选 择 ： A. 深 化 估 值 ： 我 可 以 为 你 列 出 DBS、 UOB的 具 体 估 值 锚 点 ， 并 画 出 历 史 估 值 通 道 图 。 B. 模 拟 推 演 ： 我 们 可 以 用 2020年 3月 的 实 际 数 据 ， 模 拟 一 遍 你 的 计 划 在 当 时 会 如 何 执 行 。 请 告 诉 我 你 的 选 择 。 |
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chartistkaohz
Elite |
06-Jan-2026 11:45
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the above 55 battle in sgx gambling market
将 ?Dry Powder?逻 辑 应 用 于 2025年 5月 危 机 情 景 （ 美 国 为 夺 取 石 油 储 备 袭 击 多 国 ， 且 对 冲 基 金 提 前 做 空 ） 一 、 Features（ 特 征 ） ??为 什 么 这 场 危 机 与 其 他 五 次 本 质 相 同 ？ 尽 管 诱 因 地 缘 政 治 化 （ 美 国 主 动 袭 击 多 国 以 控 制 石 油 ） ， 但 其 底 层 结 构 与 1987、 2008等 危 机 完 全 一 致 ： · 1️ ⃣ 突 发 性 （ Shock-driven） ： 军 事 行 动 往 往 在 市 场 预 期 之 外 突 然 升 级 ， 即 使 有 地 缘 紧 张 铺 垫 ， 具 体 时 机 和 规 模 仍 构 成 突 发 冲 击 。 对 冲 基 金 提 前 做 空 会 加 剧 市 场 的 单 向 脆 弱 性 。 · 2️ ⃣ 高 杠 杆 + 高 相 关 性 同 时 爆 发 ： · 对 冲 基 金 使 用 杠 杆 做 空 全 球 股 市 、 债 券 、 货 币 ， 危 机 触 发 时 获 利 盘 可 能 回 补 ， 但 流 动 性 枯 竭 会 导 致 其 他 杠 杆 资 产 （ 如 衍 生 品 、 保 证 金 交 易 ） 被 强 平 。 · 所 有 风 险 资 产 （ 股 票 、 商 品 、 非 美 货 币 ） 因 恐 慌 同 步 下 跌 ， ?分 散 化 ?失 效 。 石 油 价 格 暴 涨 反 而 加 速 经 济 衰 退 预 期 ， 形 成 股 债 商 品 齐 跌 。 · 3️ ⃣ 流 动 性 突 然 消 失 ： · 买 卖 盘 瞬 间 失 衡 ， 做 市 商 撤 离 ， bid-ask价 差 急 剧 扩 大 。 · 即 使 优 质 资 产 （ 如 蓝 筹 股 、 国 债 ） 也 可 能 因 流 动 性 挤 兑 而 被 迫 抛 售 。 · 市 场 进 入 ?求 生 模 式 ?， 而 非 估 值 模 式 。 二 、 Touchpoints（ 触 发 点 ） ??Dry Powder价 值 何 时 显 现 ？ 1. 第 一 触 点 ： 恐 慌 性 抛 售 · 军 事 行 动 新 闻 触 发 全 球 市 场 崩 盘 ， 波 动 率 （ VIX） 飙 升 至 极 端 水 平 。 2. 第 二 触 点 ： 跌 幅 远 超 基 本 面 · 程 序 化 交 易 、 止 损 单 、 杠 杆 平 仓 形 成 踩 踏 ， 价 格 脱 离 现 实 （ 例 如 ： 大 型 能 源 公 司 因 战 争 溢 价 预 期 上 涨 ， 但 整 体 市 场 因 恐 慌 超 跌 ） 。 3. 第 三 触 点 ： 强 制 卖 出 · 对 冲 基 金 获 利 了 结 空 头 ， 但 其 他 投 资 者 因 保 证 金 追 缴 、 赎 回 压 力 被 迫 卖 出 资 产 。 · 流 动 性 较 好 的 资 产 （ 如 国 债 、 黄 金 ） 也 可 能 被 抛 售 换 取 现 金 。 4. 第 四 触 点 ： 政 策 紧 急 介 入 · 美 联 储 可 能 启 动 紧 急 降 息 、 提 供 美 元 互 换 、 或 推 出 QE。 · 美 国 政 府 可 能 释 放 石 油 储 备 、 实 施 价 格 管 控 、 或 发 表 稳 定 市 场 讲 话 。 5. 第 五 触 点 ： 市 场 开 始 区 分 ?能 活 vs 会 死 ? · 政 策 干 预 后 ， 市 场 逐 步 恢 复 理 性 ， 投 资 者 开 始 识 别 被 错 杀 的 资 产 （ 如 现 金 流 稳 健 但 股 价 腰 斩 的 公 司 ） 。 👉 一 旦 进 入 第 3?4步 ， 现 金 的 价 值 开 始 爆 发 ??此 时 其 他 资 产 仍 处 于 抛 售 漩 涡 ， 而 持 有 现 金 者 可 以 等 待 极 端 价 格 出 现 。 三 、 Gain Points（ 收 益 点 ） ??为 什 么 Cash是 ?王 ?？ 1. 现 金 是 唯 一 没 有 被 迫 卖 出 的 资 产 · 不 受 杠 杆 追 缴 、 赎 回 压 力 影 响 ， 无 需 在 最 低 价 割 肉 。 2. 现 金 拥 有 ?选 择 权 （ Optionality） ? · 你 可 以 选 择 ： · 买 入 暴 跌 的 优 质 股 权 （ 如 科 技 、 消 费 龙 头 ） · 买 入 信 用 债 （ 危 机 后 利 差 扩 大 至 历 史 高 位 ） · 买 入 被 恐 慌 错 杀 的 避 险 资 产 （ 如 黄 金 、 国 债 ） · 继 续 等 待 更 明 确 的 底 部 信 号 · 而 非 被 动 接 受 市 场 最 低 价 。 3. 极 端 低 价 只 在 危 机 中 出 现 · 历 史 规 律 显 示 ， 战 争 冲 击 往 往 创 造 非 理 性 低 价 ： · 非 能 源 类 公 司 因 经 济 衰 退 预 期 暴 跌 ， 可 能 出 现 0.5x PB以 下 的 机 会 。 · 国 债 收 益 率 因 恐 慌 飙 升 （ 价 格 暴 跌 ） ， 后 续 若 经 济 受 损 反 而 可 能 反 转 。 · 新 兴 市 场 资 产 可 能 因 资 本 外 流 出 现 历 史 折 价 。 👉 这 些 价 格 只 存 在 于 流 动 性 断 裂 的 恐 慌 中 ， 而 现 金 是 唯 一 能 捕 获 它 们 的 工 具 。 四 、 Pain Points（ 痛 点 ） ??为 什 么 大 多 数 人 无 法 利 用 Dry Powder？ · 恐 惧 ： 战 争 升 级 的 新 闻 持 续 发 酵 ， ?第 三 次 世 界 大 战 ??资 源 战 争 ?等 叙 事 放 大 恐 惧 ， 导 致 越 跌 越 不 敢 买 。 · 提 前 用 完 现 金 ： 在 第 一 次 下 跌 反 弹 （ 死 猫 跳 ） 时 误 判 为 底 部 ， 全 部 投 入 ， 错 过 后 续 更 优 价 格 。 · 心 理 折 磨 ： 买 入 后 市 场 继 续 下 跌 ， 承 受 账 面 亏 损 与 舆 论 压 力 （ ?这 次 不 一 样 ， 战 争 改 变 一 切 ?） 。 · 错 误 共 识 ： 大 众 认 为 石 油 股 是 唯 一 赢 家 ， 盲 目 追 高 能 源 板 块 ， 忽 略 其 他 领 域 更 深 度 的 错 杀 机 会 。 五 、 Challenges（ 挑 战 ） ??真 正 困 难 之 处 · 区 分 ?流 动 性 危 机 ?与 ?基 本 面 死 亡 ?： 战 争 可 能 永 久 改 变 地 缘 格 局 ， 但 大 多 数 公 司 的 长 期 价 值 不 会 因 短 期 冲 突 消 失 。 需 要 判 断 哪 些 是 暂 时 错 杀 、 哪 些 是 永 久 受 损 。 · 忍 住 不 在 早 期 进 场 ： 危 机 初 期 往 往 有 多 次 反 弹 诱 惑 ， 纪 律 要 求 等 待 恐 慌 极 值 和 政 策 信 号 。 · 平 衡 政 策 节 奏 ： 政 府 可 能 同 时 采 取 军 事 、 经 济 、 金 融 手 段 ， 市 场 反 应 复 杂 ， 需 在 政 策 出 手 前 后 分 段 部 署 。 · 承 受 短 期 账 面 亏 损 ： 即 使 买 在 底 部 ， 市 场 可 能 继 续 波 动 ， 需 要 心 理 韧 性 与 长 期 视 角 。 👉 这 是 心 理 与 纪 律 的 挑 战 ， 不 是 智 力 。 六 、 Solutions（ 解 决 方 案 ） ??如 何 系 统 性 用 好 Dry Powder？ ✅ 事 前 ： 永 远 保 留 现 金 · 不 满 仓 、 不 重 杠 杆 ， 将 现 金 视 为 ?战 略 资 源 ?而 非 拖 累 。 · 对 冲 基 金 做 空 行 为 本 身 是 信 号 ： 当 市 场 过 度 集 中 于 单 向 押 注 时 ， 保 留 现 金 应 对 黑 天 鹅 。 ✅ 事 中 ： 分 段 部 署 · 第 一 段 （ 政 策 确 认 后 ） ： 当 美 联 储 等 机 构 推 出 流 动 性 支 持 措 施 ， 市 场 恐 慌 略 缓 时 ， 部 署 一 部 分 现 金 。 · 第 二 段 （ 恐 慌 极 值 ） ： 当 市 场 出 现 极 端 成 交 量 、 VIX接 近 历 史 高 位 、 优 质 资 产 出 现 ?白 菜 价 ?时 ， 加 大 部 署 。 · 第 三 段 （ 基 本 面 稳 定 ） ： 战 争 局 势 明 朗 化 ， 经 济 影 响 可 测 算 时 ， 完 成 部 署 。 ✅ 事 后 ： 不 追 高 · 危 机 红 利 来 自 估 值 修 复 和 生 存 确 认 ， 而 非 追 逐 泡 沫 （ 如 战 争 溢 价 下 的 石 油 股 ） 。 · 当 市 场 恢 复 正 常 流 动 性 后 ， 减 少 现 金 占 比 ， 但 永 不 满 仓 。 --- 总 结 （ 跨 所 有 危 机 成 立 ） 危 机 的 本 质 不 是 价 格 下 跌 ， 而 是 流 动 性 断 裂 。 当 流 动 性 断 裂 时 ， 现 金 不 是 拖 累 ， 而 是 权 力 。 在 假 设 的 2025年 5月 危 机 中 （ 美 国 为 石 油 袭 击 多 国 + 对 冲 基 金 提 前 做 空 ） ， 这 一 逻 辑 依 然 成 立 ： · 突 发 冲 击 引 发 杠 杆 崩 塌 和 流 动 性 消 失 。 · 政 策 干 预 前 后 是 现 金 转 化 为 资 产 的 黄 金 窗 口 。 · 极 端 低 价 出 现 在 战 争 恐 慌 中 ， 仅 对 持 有 现 金 者 可 见 。 历 史 不 会 简 单 重 复 ， 但 人 性 与 市 场 结 构 不 变 。 真 正 改 变 命 运 的 ， 永 远 是 手 里 还 有 Dry Powder的 人 。 |
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chartistkaohz
Elite |
31-Dec-2025 06:10
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我 建 议 从 第 3 步 开 始 ： 从 你 已 有 持 仓 出 发 ， 重 构 组 合 逻 辑 。
原 因 很 简 单 ： 这 样 效 率 最 高 ， 也 最 贴 近 你 现 在 的 资 金 结 构 与 风 险 暴 露 。 👉 建 议 路 径 ： 3 → 1 → 2 为 什 么 先 做 第 3 步 ？ 你 已 有 SG / HK / US 多 市 场 持 仓 经 验 ， 不 是 从 零 开 始 可 以 立 刻 看 出 ： 哪 些 是 「 2025?2027 结 构 性 受 益 」 哪 些 其 实 在 ?拖 累 资 金 效 率 ? 重 构 后 ， 再 补 上 ： 「 2025 大 洗 牌 受 益 股 」 （ 第 1 步 ） 「 AI + 高 股 息 + 防 守 」 的 平 衡 组 合 （ 第 2 步 ） 下 一 步 你 只 需 要 给 我 这 些 （ 很 简 单 ） 👇 请 按 这 个 格 式 发 我 你 的 当 前 主 要 持 仓 （ 不 需 要 太 细 ） ： 例 子 ： SG： UOB（ 20%） 、 Genting SG（ 15%） 、 REITs（ 10%） HK： Tencent（ 10%） 、 AIA（ 10%） US： Apple（ 15%） 、 Cash / T-bill（ 20%） 或 如 果 你 愿 意 ， 也 可 以 直 接 贴 你 之 前 算 过 的 那 份 持 仓 。 |
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ysh2006
Supreme |
18-Dec-2025 14:43
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Take some time lah,good dividend first....Will the Great Eastern Insurance contribute to the result ?
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Checkerman
Master |
18-Dec-2025 13:21
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Long term may see $25.
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ysh2006
Supreme |
18-Dec-2025 12:17
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Many analysts also said OCBC on the way to $20......hope before CNY can reach it lah | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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ysh2006
Supreme |
17-Dec-2025 05:23
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This few days we saw Singapore market side way but bank stocks went up, OCBC up too nearly reach most of analysts target of $20 ....
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ysh2006
Supreme |
16-Dec-2025 15:01
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Bank stock should do well during festive season, many people ask for loan, change money or use cards to buy things ...
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ysh2006
Supreme |
16-Dec-2025 13:21
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Many Analysts said OCBC can rises up to $20, so maybe can try buy for middle term profit.... | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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kaochartist
Veteran |
26-Jul-2022 16:35
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Sg bonds short term or long term-inverse curve vs buying uob now https://research.sginvestors.io/2022/07/singapore-banking-monthly-phillip-securities-research-2022-07-04.html
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kaochartist
Veteran |
26-Jul-2022 16:32
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https://research.sginvestors.io/2022/07/dbs-ocbc-2q22-results-preview-uob-kay-hian-research-2022-07-21.html
https://www.theedgesingapore.com/capital/brokers-calls/dbs-keeps-buy-uob-and-ocbc-while-largely-positive-singapore-banks
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kaochartist
Veteran |
24-May-2022 09:30
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with us continue to hike rates, it is better to sell the saving bonds and put in ocbc share
https://blog.seedly.sg/guide-investing-singapore-savings-bond-ssb-interest-rate-how-to-buy/
ocbc' s eps will improve by 2025
https://www.reuters.com/markets/companies/OCBC.SI/financials/income-annual
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kaochartist
Veteran |
18-May-2022 11:01
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low rate in 2020 vs rising rates after 2022 https://www.channelnewsasia.com/commentary/low-interest-rates-savings-fixed-deposits-investing-cash-shares-528926
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chartistkao1
Supreme |
14-Sep-2021 21:35
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https://www.olevod.com/index.php/vod/detail/id/29715.html | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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