雅 虎 财 经 【 股 話 家 常 】 大 約 在 秋 季 !

 

美 國 聯 儲 局 前 主 席 格 蘭 斯 班 （ Alan Greenspan） ， 是 地 球 人 心 目 中 ， 最 神 級 的 主 席 。 尤 其 是 現 在 ， 不 在 其 位 ， 說 話 自 然 更 隨 心 ， 更 沒 有 包 袱 。 所 以 ， 日 前 在 媒 體 評 論 美 股 時 ， 他 便 直 言 ， 自 己 認 為 巿 況 會 在 可 見 將 來 ， 有 大 型 調 整 。

 

大 型 調 整 或 出 現

 

執 筆 開 始 寫 本 欄 的 上 周 四 （ 7月 31日 ） 晚 ， 美 股 便 有 別 於 近 期 屢 創 新 高 的 走 勢 ， 見 到 較 像 樣 的 調 整 。 直 至 周 四 晚 上 10時 20分 ， 杜 指 報 跌 140點 ， 跌 近 0.82%。 有 領 先 指 導 性 的 納 指 ， 更 報 跌 超 過 48點 ， 幅 度 超 過 1.1%。

 

口 材 出 眾 的 格 老 ， 當 然 會 留 個 「 萬 一 」 的 空 間 給 自 己 。 所 以 ， 他 並 沒 有 說 明 白 ， 心 目 中 的 大 調 整 ， 會 在 何 時 出 現 。 他 只 是 指 出 ， 美 股 自 金 融 海 嘯 後 的 反 彈 ， 幅 度 如 此 大 ， 如 此 持 久 ， 任 何 人 都 應 該 會 假 設 ， 大 型 調 整 會 在 可 見 的 將 來 出 現 。

 

這 種 有 方 向 但 卻 沒 有 客 觀 標 準 的 說 話 技 巧 ， 絕 對 值 得 包 括 自 己 在 內 的 一 眾 財 經 評 論 員 學 習 。 但 作 為 一 個 喜 歡 入 巿 炒 作 的 參 與 者 ， 這 種 不 帶 有 客 觀 標 準 的 評 論 ， 其 實 沒 有 太 大 實 用 性 。

 

夠 膽 說 三 道 四 ， 自 己 當 然 認 為 有 一 個 較 有 邏 輯 的 看 法 ！ 筆 者 認 為 ， 格 老 所 說 的 大 型 調 整 ， 發 生 的 時 段 ， 應 該 大 約 在 秋 季 。 進 一 步 推 估 ， 應 該 在 10月 底 前 。 為 何 是 10月 ？ 相 信 筆 者 ， 這 不 是 因 為 1987年 「 十 月 股 災 情 意 結 」 。

 

潛 在 違 約 問 題 大

 

筆 者 這 樣 說 ， 是 一 定 有 原 因 的 。 首 先 ， 按 照 美 國 聯 儲 局 現 有 減 少 買 債 步 伐 ， 他 們 心 目 中 的 所 謂 退 市 ， 應 該 會 在 10月 底 前 正 式 完 成 ； 而 筆 者 認 為 ， 是 在 全 球 托 股 巿 神 針 的 阿 里 巴 巴 上 市 期 間 。 據 最 新 資 料 估 計 ， 阿 里 應 該 會 在 9月 底 前 完 成 上 市 ， 令 所 謂 集 資 後 遺 症 式 的 反 高 潮 ， 可 能 隨 之 出 現 。

 

最 後 一 個 論 據 ， 雖 然 對 全 球 金 融 市 場 一 樣 有 難 以 估 計 的 影 響 力 ， 但 明 顯 更 為 貼 近 中 港 巿 場 。 筆 者 指 的 是 ， 中 國 的 理 財 產 品 及 債 券 違 約 ， 可 能 會 引 起 的 信 心 問 題 。 近 日 ， 華 通 路 橋 四 億 多 元 的 短 期 融 兌 幾 乎 違 約 ， 再 次 突 顯 這 個 潛 在 問 題 的 嚴 重 性 。

 

瑞 信 董 事 總 經 理 兼 亞 洲 區 首 席 經 濟 分 析 員 陶 冬 估 計 ， 今 年 7月 至 9月 到 期 的 信 託 理 財 品 ， 總 金 額 高 達 1.3萬 億 元 人 民 幣 。 第 四 季 到 期 的 金 額 更 超 越 1.4萬 億 元 人 民 幣 。 至 於 信 託 產 品 違 約 的 宗 數 ， 1月 至 5月 共 有 9宗 ， 但 單 在 5月 就 有 10宗 是 因 為 政 府 干 預 扶 助 ， 才 倖 免 於 違 約 。

 

無 疑 ， 這 是 一 種 頭 痛 醫 頭 、 腳 痛 醫 腳 式 的 權 宜 之 計 ， 頂 得 了 7月 、 8月 、 9月 ， 也 未 必 能 頂 過 10月 。 所 以 ， 大 型 調 整 出 現 的 時 間 性 ， 筆 者 相 信 大 約 在 秋 季 ！

 

作 者 ： 鄭 家 華

 

興 業 僑 豐 證 券 投 資 服 務 董 事 總 經 理